Department of Theoretical Economics Research Seminar with Oleg Telegin, HSE

Dear colleagues,  

Department of Theoretical Economics invites you to attend the research seminar with Assistant Oleg Telegin, HSE

Date: November 30, 2021
Time: 1:00 p.m.
Working language: Russian
Speaker:Oleg Telegin, Assistant of the Department of Theoretical Economics 

The link to Zoom: https://us02web.zoom.us/j/89377117231?pwd=ZWcrakVmMkViNkQzNjZ3TnFob0Z6Zz09

Meeting ID: 893 7711 7231
Passcode: 428345

Title: "Формирование Ломбардного списка как искажающий сигнал Банка России"

Abstract:Каким образом участники российского рынка реагируют на решения Банка России об изменениях Ломбардного списка? В данной работе исследуется взаимосвязь включения ценных бумаг в список и изменения доходностей и волатильности акций компаний Московской Биржи. Для моделирования поведения волатильности акций компаний использовались видоизмененные HAR-модели, для моделирования доходностей – рыночная модель, исследование было проведено для 5-минутных, часовых и дневных временных интервалов. В результате было установлено, что в период с 2014 по 2020 год добавление облигации в Ломбардный список, произошедшее быстрее, чем за 3 недели с момента эмиссии, приводит к значимому увеличению доходности акций компаний и к изменению их волатильности, при этом эффекты наблюдаются в течение нескольких часов. Таким образом, участники рынка воспринимают подобные новости как значимые сигналы о состоянии дел в отдельных частных компаниях, несмотря на отсутствие подобной цели у регулятора. Исходя из результатов проведенного анализа, были также сформулированы рекомендации Банку России по изменению механизма включения ценных бумаг в Ломбардный список.