VIII Международный семинар «Системные риски в финансовом секторе» состоялся на ФЭН
VIII Международный семинар «Системные риски в финансовом секторе» был организован Школой финансов и НУЛ финансовых инноваций и риск-менеджемента ФЭН. Мероприятие открыл декан факультета экономических наук НИУ ВШЭ Сергей Пекарский, подчеркнув важность «поддержания академической среды, в которой сложные проблемы финансовой стабильности могут обсуждаться открыто, строго и профессионально».
Программа включала три научные сессии. В первой обсуждались вопросы устойчивости банков через сетевую взаимосвязанность акционеров (Matteo Foglia), влияние стиля управления на прозрачность банков во Вьетнаме (Tran Viet Dung и Nhat Minh Nguyen), влияние санкционной повестки на финансовый стресс в России (Мария Щепелева и Михаил Столбов) и связь природных катастроф с динамикой депозитов (Dimitris Anastasiou).
Во второй сессии были рассмотрены кредитные стандарты и их влияние на корпоративное кредитование в Казахстане (Zhandos Ybrayev), взаимосвязи NFT-рынка с ведущими валютами в периоды кризисов (Hassan Zada), возможная архитектура замкнутой системы международных расчётов для стран с формирующимися рынками (Андрей Леонидов, Алексей Пономаренко, Станислав Радионов и Е. Васильева), а также причины и последствия краха алгоритмического стейблкоина TerraClassic (Кирилл Аникеев, Вадим Грищенко и Артём Тятенко).
Третья сессия затронула макропруденциальную политику G20 (Shivani Narayan), потенциал распределения финансовых рисков внутри БРИКС (Анастасия Подругина), агент-ориентированные модели инфляции и технического прогресса (Генри Пеникас), системную уязвимость многоагентных LLM-систем в финансовой сфере (Андрей Власов), а также применение ИИ для управления рисками балансовых структур российских банков (Екатерина Серякова).
Особое внимание привлёк ключевой доклад Кази Сохага (Kazi Sohag), ассоциированного профессора Высшей школы менеджмента СПбГУ и руководителя Лаборатории экономической политики и природных ресурсов УрФУ. Модератор Михаил Столбов подчеркнул его международное признание: по данным Research Papers in Economics, профессор Сохаг входит в тысячу лучших экономистов мира и является самым цитируемым экономистом России за последние 10 лет. Его научные интересы охватывают широкий круг вопросов, но в последние годы он активно публикуется по теме геоэкономической фрагментации — она и стала предметом его выступления.
Профессор Сохаг представил многоуровневый анализ того, как мир переходит от однополярной финансовой архитектуры к системе с несколькими экономическими центрами силы. В начале он рассмотрел теоретические сценарии перехода от униполярности к многополярности, указав на возрастающие «издержки гегемонии»: рост госдолга США, структурный торговый дефицит, необходимость финансировать глобальную инфраструктуру влияния и усиление неравенства из-за концентрации инноваций и капитала в узких секторах.
Во второй части Сохаг представил данные МВФ о росте геоэкономической фрагментации — особенно политической и торговой. При этом, как показывают его исследования, глобальная торговля не сокращается, а перетекает внутрь экономических блоков: БРИКС, АСЕАН, G7. Чтобы продемонстрировать это, он представил результаты моделирования на основе time-varying local projections, показывающего ускорение внутриблоковой торговли после геополитических шоков.
Третья часть доклада была посвящена трансформации международной валютной системы. Кази Сохаг отметил, что доля доллара в мировых резервах снижается, а Китай последовательно развивает механизмы использования цифрового юаня в международных расчётах. Он предложил возможную модель «токенизированной» системы взаимных платежей внутри БРИКС с использованием золота и распределённого реестра под управлением Нового банка развития.
В заключение докладчик обратился к российской тематике. Он показал, что финансовый стресс в России после 2022 года был краткосрочным и быстро нивелировался благодаря отсутствию финансовых пузырей, готовности банковского сектора, макропруденциальным мерам и появлению корпоративных облигаций в юанях как защитного инструмента. Он отметил снижение роли нефтегазовых доходов бюджета и устойчивость корпоративного сектора на основе анализа более чем двух миллионов наблюдений по компаниям.
Член оргкомитета международного семинара профессор Александр Карминский поблагодарил участников и слушателей и предложить издать по итогам мероприятия сборник материалов, в который войдут ключевые презентации и исследования докладчиков.