Дюрация и кривизна в управлении портфелем облигаций

2026/2027

Учебный год

RUS

Обучение ведется на русском языке

3

Кредиты

Кто читает:

Базовая кафедра инфраструктуры финансовых рынков

Статус:

Маго-лего

Когда читается:

2 модуль

Преподаватели

Курочкин Сергей Владимирович

Родина Виктория Алексеевна

Программа дисциплины

Аннотация

Целью дисциплины является ознакомление студентов с концепцией и методами согласованного управления портфелями активов и обязательств (Asset Liability Management, ALM). Для этого в дисциплине уделяется особое внимание дюрации и кривизне, которые являются, во-первых, важными компонентами аналитики долгового рынка и, во-вторых, ключевыми инструментами измерения и контроля процентного риска, широко применяемыми при управлении активами и пассивами пенсионных фондов, страховых компаний, банковских институтов, а также при управлении коллективными фондами и частным капиталом. Студенты ознакомятся с различными метриками дюрации, получат навыки расчета метрик дюрации и кривизны, на базе чего научатся количественно оценивать чувствительность портфеля долговых инструментов к движению процентной ставки. Далее студенты ознакомятся с различными методами защиты портфеля долговых инструментов от движения процентной ставки в рамках общей концепции защиты портфеля, именуемой иммунизацией. Студенты получат специальные навыки инвестиционного управления в соответствии с ALM, которые требуются для составления хеджирующих стратегий и профессионального управления портфелями активов и обязательств.

Цель освоения дисциплины

• Формирование у студентов теоретических знаний и практических навыков в области управления процентным риском на долговом рынке; формирование понимания концепции согласованного управления портфелями активов и обязательств (Asset Liability Management, ALM) и метрик дюрации и кривизны, с тем чтобы эффективно применять инструменты измерения и контроля процентного риска и по-целевому использовать методы иммунизации в управлении активами и обязательствами в финансовых организациях.

Планируемые результаты обучения

• Владеть понятийно-категориальным аппаратом долгового рынка. Понимать методы справедливой оценки инструментов долгового рынка; понимать механизм согласованной работы портфеля активов и обязательств на долговом рынке. Знать отличительные характеристики долгового рынка; применять методы анализа долгового рынка в общем и частном случае. Составлять защитные стратегии на долговом рынке; объяснять логику построения защитных стратегий на долговом рынке в соответствии с поставленными задачами.

Содержание учебной дисциплины

• 1. Базовые понятия долгового рынка
• 2. Зависимость цены облигации от процентных ставок
• 3. Управление процентным риском
• 4. Альтернативные методы управления процентным риском

Элементы контроля

• Контрольная работа
  Контрольная работа проводится в письменной форме в аудитории.
• Экзамен
  Экзамен проводится в устной форме в аудитории.

Промежуточная аттестация

• 2026/2027 2nd module
  0.3 * Контрольная работа + 0.7 * Экзамен

Список литературы

Рекомендуемая основная литература

• Дюрация и кривизна в управлении портфелем облигаций, Буренин, А. Н., 2009

Рекомендуемая дополнительная литература

• The econometrics of financial markets, Campbell J.Y., Lo A.W., 1997
• The econometrics of financial markets, Campbell, J. Y., 1997

Авторы

• Курочкин Сергей Владимирович
• Родина Виктория Алексеевна
• Мурадян Ольга Владимировна