Department of Theoretical Economics Research Seminar with Evgeniya Pak, HSE

Dear colleagues,  

Department of Theoretical Economics invites you to attend the research seminar with PhD student Evgeniya Pak,  HSE

Date: November 29, 2022
Time: 1:40 p.m.
Working language: Russian
Speaker:, Evgeniya Pak, PhD student of the Department of Theoretical Economics 

The link toZOOM: https://us06web.zoom.us/j/81573708428?pwd=dFp5ZSs0eTNXNDVnV3JGRGFtYlVXZz09 

ID: 815 7370 8428

Access code: 912138

Title: "Внешние шоки и инфляция в условиях финансовой репрессии "

Abstract: Финансовая репрессия подразумевает искажающее воздействие политики государства на работу финансового сектора. Ряд эмпирических работ, рассматривая финансовую репрессию, отмечает негативное влияние финансовой репрессии на экономический рост через снижение инвестиционной активности в экономике. Однако вопрос воздействия финансовой репрессии на инфляционные процессы ранее был слабо изучен. В докладе будет рассмотрена реакция инфляции и других макроэкономических показателей в ответ на шок цен на нефть при наличии и в отсутствии финансовой репрессии. Будет показано, что, влияя на потребление домашних хозяйств, финансовая репрессия усиливает реакцию инфляции на внешние шоки. Выводы основаны на результатах построения DSGE модели. Автором строится стандартная DSGE модель малой экспортирующей экономики с включением финансовой репрессии. Финансовая репрессия рассматривается в форме фиксации государством процентных ставок для определенной доли кредитов, доступных домохозяйствам. Модель калибруется для экономики Казахстана, где директивный контроль процентных ставок охватывает более 20% кредитного рынка. Однако калибровка и структура модели в целом типична для экспортирующих экономик, поэтому выводы качественно применимы для экспортирующих экономик в целом.  Модель демонстрирует, что финансовая репрессия усиливает влияние внешних шоков не только на инфляцию, но и на выпуск, занятость, эффективную процентную ставку. Полученные результаты являются важными с точки зрения координации макроэкономической политики, так как позволяют сделать вывод о том, что политика финансовой репрессии со стороны правительства препятствует эффективному инфляционному таргетированию со стороны центрального банка. При этом, под эффективностью инфляционного таргетирования понимается способность ЦБ при одном и том же инструментальном правиле Тейлора обеспечивать наименьшую волатильность инфляции.