«Старайтесь больше жить своим умом»

Выдающийся практик НИУ ВШЭ, президент инвестиционной группы «Московские партнеры», профессор факультета экономических наук и победитель вышкинского конкурса лучших научно-популярных проектов на русском языке 2022 года с Youtube-каналом Bitkogan Евгений Коган провел открытый мастер-класс на тему «Мировой финансовый кризис. Причины и последствия». Мероприятие было организовано магистерской программой «Финансовый инжиниринг».

Профессор факультета экономических наук, научный руководитель Базовой кафедры инфраструктуры финансовых рынков и академический руководитель магистерской программы «Финансовый инжиниринг» Николай Берзон представил спикера как профессионального банкира, человека с огромным опытом, который более 30 лет работает на международных фондовых рынках,  и отличного рассказчика.

Коган рассказал, что знает Николая Берзона очень давно и они вместе прошли огонь и воду и сохранили взаимное уважение: «По-настоящему ты можешь сказать, что ты стал бизнесменом, только тогда, когда а) ты прошел через хорошие деньги, смог их поделить с людьми и остаться друзьями и б) смог достойно пройти очень тяжелые моменты и потом гордиться дружбой и знакомством со своими партнерами».

Он отметил, что во время глобальных перемен лучше всего учиться. Практикующим бизнесменам, финансистам сейчас приходится крутиться, адаптироваться к новым правилам, искать ниши, терять деньги, а те, кто сейчас учатся, могут пока смотреть на ситуацию со стороны и запоминать чужие ошибки.

Об этих переменах (каких, вопреки известной фразе Черномырдина, действительно никогда не было) и пошла речь. «Мы находимся в периоде экономического, финансового, геополитического, социального кризиса, где Россия – это лишь одна из сторон. И каждому из нас сегодня приходится думать о том, к чему все придет и что останется потом».

Свои первые серьезные деньги, по словам Когана, он заработал в 1998 году, когда казалось, что все вокруг рушится. Но вместе с тем кризис дает возможности: если суметь сориентироваться в ситуации, сообразить, увидеть шанс, то можно получить очень хорошую отдачу даже от небольших вложений. Когда же кризис закончится и система придет в новое равновесие, для того, чтобы зайти на рынок, занять какую-то нишу, снова потребуются огромные ресурсы. Он привел в пример нескольких своих знакомых, кто хорошо зарабатывает и сейчас, например занимаясь параллельным импортом.

Коган перечислил экономические кризисы XXI века. Первым был кризис доткомов 2000 года. Тогда многие потеряли деньги, но причины кризиса были понятны, и он не поменял правила игры. Кризис 2008 года оказался интереснее, по словам Евгения Когана, он стал результатом человеческой жадности и отсутствия контроля над долговыми инструментами. Его залили напечатанными деньгами и проскочили очень быстро. Валютный кризис 2014 года касался в основном России. Пандемия стала причиной жесткого и неожиданного кризиса, бороться с ним начали привычными способами – вливая в экономику деньги. Это вызвало неизбежный рост инфляции, с которым мы имеем дело и сейчас. Полученные от государства и сэкономленные людьми за время изоляции деньги хлынули на рынок, который не мог удовлетворить спрос из-за логистического кризиса. Стали расти цены на все: и на продовольствие, и на сырье, и на промышленные товары.

Вызванный пандемией энергетический кризис (с отрицательными ценами на нефть) стал одной из причин недофинансирования нефтяной отрасли: руководители банков стали считать нефтедобывающие компании куда менее надежными заемщиками, чем раньше. Одновременно с этим набирал силу экоактивизм и левые идеи, и государства (во главе с США) начали снижать поддержку нефтяных компаний. В результате предложение на рынке энергоресурсов упало и цены пошли вверх.

Особо серьезные проблемы начались у европейских стран. Они хотели бы сократить объемы газа, закупаемого у России, но и США оказались не готовы поставлять достаточное количество газа, учитывая спрос со стороны Китая. Цены на газ и электричество поползли вверх, а за ними – цены на все остальное. Центробанки реагируют на это повышением ставок. Но это сразу же осложняет выплату процентов по кредитам тем, кто взял в долг, когда деньги были дешевыми. Возникает угроза нового долгового кризиса. Получается, что бы регуляторы ни предприняли, станет только хуже. И в следующем году можно ожидать большого числа банкротств компаний, которые с долгами не справились.

«Мы с вами оказались в совершенно уникальной ситуации одновременно и инфляции, и борьбы с ней, которая приводит нас к рецессии в мире. Геополитический кризис никуда не делся и, судя по всему, будет усиливаться. Идет глобальное противостояние держав, и если вы думаете, что основная скрипка здесь – это Россия и Америка, вы ошибетесь. Основное противостояние идет между Америкой и Китаем».

Китай сейчас – одна из немногих стран, где почти нет инфляции и где правительство может стимулировать экономику, вливая в нее деньги. Да, рост экономики замедлился, но по сравнению с другими странами ситуация хорошая. К тому же протесты, похоже, подействовали, и в выступлениях китайских властей начала пробиваться идея о том, что не так-то ковид и страшен. Можно ожидать смягчения ограничений и отхода от политики нулевой терпимости.

Финансистам Китай интересен и потому, что, хотя пока конкурентов у доллара в качестве резервной валюты нет, юань имеет потенциал стать ею в будущем. Господство доллара опирается на мощь экономики США, их технологии, военную силу и административные возможности. Рынки других стран не так объемны, в их валютах доступно не так много инвестиционных инструментов с такой же ликвидностью. Но Китай постепенно продвигает свою валюту, договариваясь о расчетах в юанях с другими странами: и поставщиками нефти, и покупателями китайских товаров.

А что ждет российскую экономику? Непростое время. Говорить о том, что экономика справилась с кризисом, даже если она упала меньше, чем ожидалось в начале года, сложно. Да, высокие цены на нефть и газ несмотря ни на что дают хорошие доходы бюджету, что поддерживает рубль, но это не навсегда. Почему экономика вообще держится при таком объеме санкций? По мнению Когана, причина в живучести и изворотливости российских предпринимателей, которые привыкли работать в очень непростых условиях – «им мало что страшно». Многие быстро нашли новых поставщиков, новые логистические пути и продолжают свое дело.

«Нужно сегодня думать необычно, меньше читать журналистов, меньше читать телеграм-каналы, думать самим. Старайтесь больше жить своим умом, абстрагироваться, немножко подниматься над текущими проблематиками, пытайтесь видеть более глобальные процессы. То, что сегодня очень ярко, видимо и всеми подсвечено – это мишура, а истина где-то в другом месте».