Мы используем файлы cookies для улучшения работы сайта НИУ ВШЭ и большего удобства его использования. Более подробную информацию об использовании файлов cookies можно найти здесь, наши правила обработки персональных данных – здесь. Продолжая пользоваться сайтом, вы подтверждаете, что были проинформированы об использовании файлов cookies сайтом НИУ ВШЭ и согласны с нашими правилами обработки персональных данных. Вы можете отключить файлы cookies в настройках Вашего браузера.
109028, Москва,
Покровский бульвар, дом 11, каб. Т-614
(проезд: м. Тургеневская/Чистые пруды, Китай-город, Курская/Чкаловская)
тел: (495) 628-83-68
почта: fes@hse.ru
Райнерт Э. С.
М.: Издательский дом НИУ ВШЭ, 2025.
Applied Econometrics. 2024. No. 76. P. 5-28.
In bk.: Model Theory and Algebra 2024. 2024. P. 87-92.
Andreyanov P., Krasikov I., Suzdaltsev A.
arxiv.org. Theoretical Economics. Cornell University, 2024
Валерия Зверева и Анастасия Скуратова решили проверить, как федеральные меры влияют на ставки на местном уровне. Это стало особенно важно после кризиса, вызванного пандемией коронавируса, и усиления иностранных санкций.
Решения банка России влияют на уровень цен и инфляцию через трансмиссионный механизм. При этом в разных регионах факторы передачи и их значимость могут отличаться. Авторы изучили множество факторов, определяющих банковский рынок: роль кредитов в деятельности малых предприятий, размер депозитов, инфляционные ожидания и многие другие. Всего они рассмотрели почти 4000 изменений показателей с января 2019 года.
Полученные результаты выявили заметную асимметрию и неоднородность в реакции региональных банковских ставок на денежно-кредитную политику (ДКП). Реакция разнится в зависимости от рынка (корпоративное кредитование или депозиты населения), характера ДКП (сдерживающая или стимулирующая) и влияния региональных факторов.
При этом динамика региональных банковских ставок определяется не только шоком ДКП, но и ожиданиями относительно характера ДКП в будущем (того, насколько долгосрочным является цикл повышения или снижения ключевой ставки), риск-премией, заложенной в доходности ОФЗ, и разницей между требованиями Банка России к банкам по операциям предоставления ликвидности и его обязательствами перед ними по депозитам и облигациям. Большую роль играют инфляционные ожидания населения. Например, резкий рост ключевой ставки в начале 2022 года многие экономические агенты не воспринимали как долгосрочный. Это повлияло на банковские ставки в регионах. После усиления санкционного давления ожидания экономических агентов в отношении будущего характера ДКП стали определять динамику банковских ставок в большей степени, чем текущий характер ДКП.
Авторы отметили значительную региональную неоднородность. В Москве процентные ставки по кредитам в среднем меньше почти на 0,1%. Во многих центральных регионах России ставки либо чуть ниже средних, либо отличаются незначительно. Напротив, на юге, например в Астрахани или в Карачаево-Черкесской республике, ставки выше почти на 0,15%.
На региональном уровне повышению реакции банковских ставок на меры ДКП будет способствовать снижение кредитного риска, сокращение доли отраслей с большим числом льготных программ, рост банковской конкуренции, сокращение доходного неравенства и повышение благосостояния населения. В рамках исследования на основе показателей, характеризующих кредитный риск, долю кредитов малому и среднему бизнесу, долю сельскохозяйственных и строительных предприятий в кредитном портфеле, неравенство по доходам и банковскую конкуренцию, был разработан индекс региональных условий.
Совместная статья Валерии Зверевой (аспирант и стажер-исследователь Научно-учебной лаборатории пространственно-эконометрического моделирования экономики России ФЭН, сотрудница Банка России) и Анастасии Скуратовой (Банк России) опубликована в № 129 Серии докладов об экономических исследованиях Центрального Банка.
Научно-учебная лаборатория пространственно-эконометрического моделирования социально-экономических процессов в России: Стажер-исследователь