Международный семинар ФЭН с участием профессора Елены Карлетти, Университет Боккони, Италия

22 апреля на Шаболовке в рамках международного исследовательского семинара факультета экономических наук состоялось выступление профессора Елены Карлетти из Университета Боккони.

Научные интересы профессора Карлетти лежат в области финансового посредничества и регулирования, корпоративного управления и суверенного долга. На исследовательском семинаре ФЭН Елена Карлетти презентовала совместное исследование на тему "The Price of Law: The Case of the Eurozone Collective Action Clauses" (Paolo Colla, Mitu Gulati, and Steven Ongena. В данной работе профессор вместе со своими соавторами анализирует ценовой эффект от введения положений о коллективных действиях  во всех вновь выпущенных суверенных облигациях стран еврозоны с 1 января 2013 года.

Аннотация:  We analyze the price effect of the introduction of Collective Action Clauses (CACs) in all newly issued sovereign bonds of Eurozone countries as of January 1, 2013. By allowing a majority of creditors to modify payment obligations, such clauses reduce the likelihood of holdouts while facilitating strategic default by the sovereign. Using a unique matching methodology, we find that CAC bonds trade, in the secondary market, at lower yields than otherwise similar no-CAC bonds. Such yield differential widens in countries with worse ratings and in hose with stronger legal systems. The results suggest that Euro CACs are seen as pro-creditor provisions.                   

---

 
Организаторы международного исследовательского семинара ФЭН: Александр Тарасов (Ph.D, руководитель Департамента теоретической экономики ФЭН НИУ ВШЭ), Левент Челик (Ph.D, доцент Департамента теоретической экономики ФЭН НИУ ВШЭ).